Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) eski Başekonomisti Hakan Kara, iktisat gündemine ait CNBC-e’ye açıklamalarda bulundu.
2018 yılından bu yana şirketlerin döviz konumunu ele aldığı makalesini pahalandıran Kara şunları kaydetti:
“Kamu kesimine muazzam bir döviz riski yüklenmişti, artık aksine döndü. Gerçek dal risk idaresini başarmalı. Yurt dışı tahvil ihraçları olsun, KMM olsun, açık devam edebilir. 2018 yılında şirketlere uygulanan döviz düzenlemesinin hayli tesirli olduğu görüldü. Regülasyondan etkilenen şirketlerin döviz borcu azalıyor. Döviz borcu alabilmek için şirketler ihracatı artırdı, cari açık azaldı. 2018’de şirketlere yapılan mikro düzenleme kapsamı genişletilebilir.
TCMB görüşlerini temsil etmeyen ferdî bir makale yazıldı. Şirketlerin döviz açığını ele alan birinci düzenleme oldu. Bir sonraki siyaset dizaynında bu makale dikkate alınacaktır.”
“ŞİRKETLERİN DÖVİZ AÇIĞI ARTABİLİR”
2008-09 krizinden sonra Fed’in niceliksel genişlemesi ile şirketler kesitinin oldukça borçlandığını belirten Kara kelamlarını şöyle sürdürdü: “Şirketlerin döviz açığı artabilir. Fed faizi düştüğünde dışarıdan dolar yahut euro cinsi tahvil ihraç etme maliyetleri azalıyor. IMF çalışmasına nazaran, Fed faiz indirdiği periyotta şirketlerin tahvil ihracında bariz bir artış olduğunu gösteriyor. Tekrar benzeri bir periyoda girebiliriz. Tahvil ihracındaki artışın kırılganlık oluşturmamak için makro ihtiyati önlemler yerli yerinde oturtulmalı.”
“ŞİRKETLER İÇİN TL BORÇLANMA EPEY PAHALI”
Yurt dışı tahvil ihracı 20 milyar doları aşmasına ait konuşan Kara, “TL borçlanma epey kıymetli hale geldi. Döviz cinsinden borçlanmak daha düşük maliyetli hale geldi. Kısa vadede TL borçlanmak çok daha maliyetli. Şirketler döviz cinsi borçlanma tarafına gittiler. TCMB bankalar üzerinden buna limit koydu. Tahvil ihracında yurt dışı borçlanmada bir limit yok. Önümüzdeki devirde faiz oranlarının düştüğünü düşünürsek yurt dışı tahvil ihraçları artmaya devam edecek” dedi.
“REEL KURUN PAHALANMA SURATI DEVAM ETMEYECEK”
Reel kurda pahalanma görülüp görülmeyeceğine ait soruyu yanıtlayan Kara şunları kaydetti: “Yılın birinci 8 ayındaki gerçek kurun pahalanma suratı devam etmeyecek. Gerçek kurun geldiği seviye ihracatçıyı zorlamaya başladı. Merkez Bankası bunu dikkate alacaktır. Enflasyonu olumsuz etkileyen faktörler bilakis dönüyor. Global taraf yardım ediyor, güç fiyatları düştü, talep de zayıflıyor. Enflasyon dinamikleri bir alt platoya inebilir. Bu da kur konusunda TCMB’nin elini rahatlatacaktır. Bundan sonraki periyotta ek bir gerçek değerlenmeye fazla muhtaçlık olmayacaktır.”